UG环球手机版下载:再观点则:WTI、Brent、Oman、上海SC原油交割模式全理会

新2备用网址/2020-06-23/ 分类:民生/阅读:

  原油作为大宗商品之王,历经17年的磨砺,原油期货终于于2018年3月26日在上海期货买卖营业所上海国际能源买卖营业中间(INE)挂牌上市。上海原油期货的推出是中国金融市场对外开放的第一步,也是金融市场处究竟体经济的紧张设施。交割作为毗连期货和现货市场的纽带,交割模式是否公道每每很洪流平上影响了期货合约可否乐成。为更好地揭示上海原油期货交割模式的特点,本文就上海原油期货合约与天下上首要原油期货的交割模式举办了较量和研究。

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  期货合约根基交割模式

  交割是期货市场运行的紧张环节之一,商品期货的交割机制是期货合约计划的要害,每每影响着期货合约乐成与否。今朝环球期货市场的交割机制首要有实物交割和现金结算两种,个中实物交割又按照合约是否到期分为到期的尺度交割和未到期的期转现(Exchange for Physicals,EFP)。

  

  (一)到期实物交割

  到期实物交割是指按照买卖营业所的法则和措施,买方、卖方通过该期货合约所载商品全部权的转移,告终未平仓期货合约的进程。譬喻原油期货有通过船、汽车、管道、油罐等多种方法举办交割。到期的实物交割是商品期货合约最常见的交割方法,海内险些全部的商品期货合约都回收实物交割的模式。

  (二)未到期期转现

  期转现是指持有偏向相反的统一月份期货合约的买方和卖方协商同等并向买卖营业所提出申请,得到核准后,将各矜持有的期货合约凭证买卖营业所划定的价值由买卖营业所代为平仓,按两边协议价值举办与期货合约标的物数目相等、品种沟通可能临近的仓单等互换的进程。

  期转现本质上是在期货合约未到期的情形下,现货市场卖方与期货市场买方举办现货实物与期货合约交流的买卖营业。现货市场卖方将现货实物全部权转移给期货市场的买方,同时期货市场的买方将期货市场的多头持仓转移给现货市场卖方。每个期转现买卖营业都有现货和期货两个构成部门,相对付到期的尺度交割,期转此刻买卖营业敌手、标的物、交割地、交割时刻和价值等方面提供了更多的机动性。

  (三)现金结算

  现金结算是指期货合约到期后,不举办实物的互换,凭证买卖营业所法则和措施,买卖营业两边凭证划定结算价值举办现金差价结算,告终到期未平仓合约的进程。通通例定的结算价值一样平常回收合约标的物的现货价值,从而使得期货价值收敛于现货价值。譬喻沪深300指数期货交割结算价为末了买卖营业日沪深300指数末了2小时全部指数点的算术均匀值。凡是金融类期货合约都回收现金结算的方法举办交割,譬喻股指期货、利率期货等。

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  环球首要的原油期货交割方法

  环球今朝上市的原油期货首要有芝加哥贸易买卖营业所整体(CME GROUP)的西德克萨斯中央基(WTI)原油期货、洲际买卖营业所(ICE)布伦特(Brent)原油期货和迪拜商品买卖营业所(DME)阿曼(Oman)原油期货。上海国际能源买卖营业中间(INE)在2018年3月26日上市的上海原油期货作为中国第一个对境外投资者开放的商品期货也受到市场的普及存眷。下面就以上几种原油期货的交割方法做扼要先容。

  (一)CME WTI原油期货

  CME WTI原油期货合约于1983年在美国纽约贸易买卖营业所(NYMEX)1挂牌上市,合约规格为1000桶/手,2016年成交量到达2.77亿手,今朝是环球成交局限最大的原油期货合约,也是北美原油市场最紧张的订价基准。WTI原油期货合约标的为轻质低硫原油,合约的交割方法为实物交割。交割所在为美国中西部奥克拉荷马州的库欣镇(Cushing)通过管道或储油装备举办交割,交割限期为末了买卖营业日后1个月构造实物交收。除到期尺度交割方法外,WTI原油期货合约的交割方法尚有备用交割措施(ADI)、期货转现货(EFP)、 期货转掉期(EFS)三种。

  1.备用交割措施(ADI)

  备用交割措施即在交割月的末了一日前的任何时刻,交易两边都可以在协商同等的基本上改变交割方法、交割时刻、交割商品的质量与型号,以及交割办法的指定。全部这些变革应以书面情势奉告买卖营业所。

  2.期货转现货(EFP)

  交易两边可以向买卖营业所申请将手中的期货头寸转为现货头寸,买卖营业地址收到申请之后会帮忙成立或清理其期货头寸。

  3.期货转掉期(EFS)

  交易两边可以向买卖营业所申请将手中的期货头寸转换为掉期头寸,掉期头寸必需在期货买卖营业时刻中举办。应承EFS意味着可以将场内的期货买卖营业变化为场外的掉期买卖营业,交割用度以较低者为准。

  WTI原油期货的交割地库欣镇作为上个世纪初美国紧张的原油开采和加工地域,建树了大量的运输管道和储存办法,据Genscape陈诉,库欣地域原油存储手段达7100万桶,相等于全美总存储量的13%阁下,而且有多条紧张的输油管道在此地汇聚,为原油交割和运输提供了富厚的基本办法,因此库欣被称为“天下管道的十字路口”。

  WTI原油期货交割油种包罗6种美国海内原油和5种境外原油。6种海内原油即西德克萨斯中央基原油、北德克萨斯低硫原油、南德克萨斯低硫原油、新墨西哥低硫原油、奥克拉荷马低硫原油、轻质低硫殽杂油;5种境外原油即英国的布伦特殽杂油、挪威的奥斯伯格原油、尼日利亚的库伊博原油及博尼原油、哥伦比亚的库西亚纳原油,但因为CME WTI价值恒久低于ICE Brent价值,海外5种原油少少参加交割,现实交割以其海内6种原油为主。

  对交割油种的品格尺度方面,对美国境内原油要求API度在37-42之间,含硫量不高出0.42%;短诔外原油每个油种划定API最小值和含硫量最大值。

  

  (二)ICE Brent原油期货

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